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固定汇率 如何固定

时间:2024-11-23 21:14:14   

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1.固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点


  1.固定汇率制的优点
(1) 汇率稳定,减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算,均有可靠的依据,从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。
(2) 使国际清偿能力稳定,进出口商品价格也稳定。
(3)汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
2.固定汇率制的缺点
(1) 在固定汇率制度下,国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时,就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策,从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。
(2) 在固定汇率制下,易发生通货膨胀,结果物价上涨使出口商品的成本增加,导致出口减少,国际收支出现逆差,本币币值更加不稳。为了稳定汇率,该国货币当局只能动用黄金与外汇储备,投放到外汇市场中,使大量的黄金与外汇储备流失。
(3)在固定汇率制下,由于各国有维持汇率稳定的义务,而削弱了国内货币政策的自主性。
(二) 浮动汇率制度的优缺点
1. 浮动汇率制度的优点
(1) 一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。
(2)各国不承担维护汇率稳定的义务,可根据本国的情况,自主地采取有利于本国的货币政策。
(3)可以保证各国货币政策的独立性和有效性,避免国际性通货膨胀的传播。
(4) 一国由于无义务维持汇率的稳定,因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备,可节约外汇资金。
(5) 由于各国的国际收支能够自我调整,因而可避免巨大的国际金融恐慌,在一定程度上保证了外汇市场的稳定

2.什么是固定汇率制度?


  固定汇率制度 (Fixed Exchange Rate System) 是货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固定,并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围之内。固定汇率制度可以分为1880-1914年金本位体系下的固定汇率制和1944-1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制(也称为以美元为中心的固定汇率制)两个阶段。
固定汇率制度维持措施:
1、提高贴现率
2、动用黄金外汇储备
3、外汇管制
4、举借外债或签订互换货币协定
5、实行货币公开贬值
固定汇率制度作用
与浮动汇率比较,固定汇率为国际贸易与投资提供了较为稳定的环境,降低了汇率的风险,便于进出口成本核算,以及国际投资项目的利润评估,从而有利于对外贸易的发展,对某些西方国家的对外经济扩张与资本输出有一定的促进作用。但是,在外汇市场动荡时期,固定汇率制度也易于招致国际游资的冲击,引起国际外汇制度的动荡与混乱。当一国国际收支恶化,国际游资突然从该国转移,换去外国货币时,该国为了维持汇率的界限,不得不拿出黄金外汇储备在市场供应,从而引起黄金的大量流失和外汇储备的急剧减少。如果黄金储备急剧流失后仍不能平抑汇价,该国最后有可能采取法定贬值的措施,从而使整个汇率制的与资本体系的极度混乱与动荡。经过一定时间以后,外汇市场与各国的货币制度才能恢复相对平静。在未恢复相对平静以前的一段时间内,进出口贸易商对接单订货常抱观念态度,从而使国际贸易的交往在某种程序上出现终止停顿的现象。

3.如何理解固定汇率制度和浮动汇率制度


  浮动汇率制度
(一) 概念一国货币对外国货币的比价不加固定或不作出汇率波动的上下界限,而听任外汇市场的供求状况自发决定的汇率制度即为浮动汇率制度。
(二)分类浮动汇率制按照政府是否干预区分,可有自由浮动(Free Floating)和管理浮动(Managed Floating)两种;按汇率浮动的方式划分,有单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率制四种。1.自由浮动又称清洁浮动(Clean Floating),它是指政府对外汇市场不加任何干预,完全听任外汇市场供求的力量自发地决定本国货币的汇率。2.管理浮动又称“肮脏浮动”(Dirty Floating),它是指政府对外汇市场进行或明或暗的干预,以使市场汇率朝有利于自己的方向浮动。在实际经济运行过程中,各国政府为了本国的经济利益,往往对外汇市场进行某种干预,完全不加干预的情况是很少见的。3.单独浮动(Independently Floating)即一国货币不与其他国家货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。如英镑、美元、日元等货币均属单独浮动。4.联合浮动又称共同浮动,指国家集团在成员国之间固定汇率,同时对非成员国货币实行共升共降的浮动汇率。例如,1973年3月欧洲经济共同体为了建立稳定的货币...浮动汇率制度
(一) 概念一国货币对外国货币的比价不加固定或不作出汇率波动的上下界限,而听任外汇市场的供求状况自发决定的汇率制度即为浮动汇率制度。
(二)分类浮动汇率制按照政府是否干预区分,可有自由浮动(Free Floating)和管理浮动(Managed Floating)两种;按汇率浮动的方式划分,有单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率制四种。1.自由浮动又称清洁浮动(Clean Floating),它是指政府对外汇市场不加任何干预,完全听任外汇市场供求的力量自发地决定本国货币的汇率。2.管理浮动又称“肮脏浮动”(Dirty Floating),它是指政府对外汇市场进行或明或暗的干预,以使市场汇率朝有利于自己的方向浮动。在实际经济运行过程中,各国政府为了本国的经济利益,往往对外汇市场进行某种干预,完全不加干预的情况是很少见的。3.单独浮动(Independently Floating)即一国货币不与其他国家货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。如英镑、美元、日元等货币均属单独浮动。4.联合浮动又称共同浮动,指国家集团在成员国之间固定汇率,同时对非成员国货币实行共升共降的浮动汇率。例如,1973年3月欧洲经济共同体为了建立稳定的货币区,在成员国(法、荷、比、丹麦、卢、西德)之间实行固定汇率,并规定上下浮动的界限为货币平价上下各1.125%,即所谓“地洞中的蛇”。而比、荷、卢三国规定汇率波动幅度为平价上下各0.75%,即所谓“小蛇形浮动”。5.钉住汇率制度,是指一些国家使本国货币钉住某工业发达国家的货币,使本国货币同钉住的货币保持相对固定的汇率,而对所有其他国家货币的汇率则是浮动的。据统计,目前有66个国家实行这种汇率制度。6.联系汇率制,最具代表性的是港元联系汇率制,香港在1983年开始以1美元兑换7.8港元的比价实行联系汇率制。
固定汇率制与浮动汇率制的比较
(一) 固定汇率制的优缺点
1.固定汇率制的优点
(1) 汇率稳定,减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算,均有可靠的依据,从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。
(2) 使国际清偿能力稳定,进出口商品价格也稳定。
(3) 汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
2.固定汇率制的缺点 
(1) 在固定汇率制度下,国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时,就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策,从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。
(2) 在固定汇率制下,易发生通货膨胀,结果物价上涨使出口商品的成本增加,导致出口减少,国际收支出现逆差,本币币值更加不稳。为了稳定汇率,该国货币当局只能动用黄金与外汇储备,投放到外汇市场中,使大量的黄金与外汇储备流失。
(3)在固定汇率制下,由于各国有维持汇率稳定的义务,而削弱了国内货币政策的自主性。 
(二) 浮动汇率制度的优缺点
1. 浮动汇率制度的优点
(1) 一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。
(2)各国不承担维护汇率稳定的义务,可根据本国的情况,自主地采取有利于本国的货币政策。
(3) 可以保证各国货币政策的独立性和有效性,避免国际性通货膨胀的传播。
(4) 一国由于无义务维持汇率的稳定,因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备,可节约外汇资金。
(5) 由于各国的国际收支能够自我调整,因而可避免巨大的国际金融恐慌,在一定程度上保证了外汇市场的稳定。
2. 浮动汇率制度的缺点
(1) 由于汇率的不稳定性,增加了国际贸易的风险,加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。
(2) 导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。
(3) 汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。
(4) 助长了外汇市场上的投机活动。
(5)“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段,输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。

4.固定汇率制的固定汇率制度的利弊


  在固定汇率制度下,汇率具有相对稳定性,汇率的波动范围或自发地维持、 或人为地维持,这使进出口品的价格确定、国际贸易成本计算和控制、国际债权债务的清偿都能比较稳定地进行,减少了汇率波动带来的风险。此外,汇率比较稳定, 也在一定程度上抑制了外汇投机活动。因此固定汇率制度对世界经济发展起到一定促进作用。
⑴有利于经济稳定发展
⑵有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算,避免了汇率波动风险。 在固定汇率条件下,要维持汇率不变,必须处理好内外平衡问题:即保持国际收支平衡以便能够使汇率维持不变和控制总需求以便接近没有通货膨胀的充分就业的状态。实行真正的固定汇率制度需要各国付出很大的调整代价。
实行固定汇率制度,当国际收支出现逆差时,不能及时地通过汇率变动使国际收支自动达到平衡,而往往引起该国大量黄金外汇外流,国际储备大大下降。此外实行固定汇率制度会在国际间传导通货膨胀。因为价格一律是商品交换的普遍规律,当一国发生通货膨胀时,该国货币对内贬值而由于实行固定汇率制度不能及时调整汇率,必然因国内物价上涨引起其他国家向该国大量出口,导致出口国出现贸易顺差,这样出口国货币供给量因外汇收入增加而增加。出口国一方面商品供应减少,另一方面货币供给增加,极容易引发通货膨胀,这种通货膨胀与固定汇率制度密切相关。实行固定汇率制度,法定平价及汇率波动的上下限都是确定的,因此汇率并不能总是正确反映两国货币的实际购买力。通过干预来维持固定汇率制度必然使货币对内价值和对外价值脱节,影响到币值对内和对外的同时均衡。
⑴汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用
⑵为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。比如一国国际收支逆差时,本币汇率将下跌,成为软币,为不使本币贬值,就需要采取紧缩性货币政策或财政政策,但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
⑶引起国际汇率制度的动荡和混乱。东南亚货币金融危机就是一例。


5.维持固定汇率的政策手段


  一般用外汇储备来维持固定汇率
这个方法要分很多层次说 
1 1利: 在资本流出的时候,把手中的人民币或者人民币存款,兑换成美元或者美元存款,造成大量资本流出的时候有足够的美元兑换就不会造成外汇恐慌导致人民币贬值。 
2 决定汇率: 国 际收支状况。国际收支是直接影响汇率变动的因素。它的影响机制是:国际收支的差额如顺差或者逆差的状况会即刻反映在一国的外汇市场上,而这种外汇的供求关系又会影响到外汇市场上的汇率形成。举例来说,如果国际收支顺差就意味着外汇的供给暂时大于外汇的需求,即外汇的供大于求,那么外汇汇率就应下跌(贬值),而与其相对的本币汇率就应上升(升值);而当发生国际收支逆差时,就必然对本币汇率有下跌压力,对外币汇率有上涨的需要。国家干预:
 以国际收支顺差为例,如果这时该国的中央银行不希望看到本币升值的情况出现,那么,它就在外汇市场出现超额外汇供给的时候,将超额的外汇买进,同时抛出本国货币,从而平衡了当时过剩的外汇和缺乏本币的局面,使外汇供求基本平衡,汇率也就保持稳定。而这种稳定带来的变化是中央银行外汇储备的增加和基础货币的投放。
3 弊 :在外汇统一管制,即在央行强购持汇的,央行必须买入大量的货币,这样就会增发货币,造成货币供应上升,可能会造成流动性过剩。 
4 敝:央行固定汇率容易货币容易受攻击在热钱流入的时候,为维持既定的人民币与美元汇价目标,中央银行都必须通过发行本币来吸收“过剩的”外汇市场资金;这就形成国内货币供给持续性扩大并进而导致未来通货膨胀的局面或可能性。 在面对国内通货膨胀出现爬升倾向时,对汇率目标的顾虑又可能使中央银行的利率政策操作受到明显束缚,即难以充分地根据国内经济形势需要显著提高利率水平。这主要是因为,如果国际市场上的利率水平出现低落的同时,提高国内利率水平很可能会吸引更多的国际资金流入,从而引起人民币汇率进一步上升的压力。 
5 中国在以前是单一盯紧美元战略,美元在国际货币市场上升值时,人民币的国际价值随之升高;当美元在国际货币市场贬值时,人民币的国际价值随之下降。为了降低货币风险中国已经更多盯紧日元 欧元等发达国家货币。这次美国重灾区把中国也绑架了。 
76改革: 2005年7月21日,中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 
每个国家货币都有他的优势,也有劣势,关键是怎么采取灵活应对的宏观调控手段。中国现有2万亿美元的外汇储备,防止冲击的稳点性还是蛮强的,但是太多外汇储备流动性不强也是在浪费资源。现在已经走出了固定利率的时代,采取灵活的利率调节,促进经济发展,计划时代已经过去了,靠人为的干预经济是没用的了,国家与国家贸易经济往来越来越密切,固定汇率时代已经过去。

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